公司对差异的解释逻辑自洽：2022年现金流低于净利润系备货增加；2023-2024年现金流高于净利润系业务扩张带动应付账款增加；2025年前三季度差异系股份支付费用较高。但“应付账款增加”驱动的现金流改善，本质上是用供应商的钱给公司“输血”。
其次是AI原生企业快速涌现，这使得阿里云从算力基建到开源模型实现垂直整合，此时云不再仅是IT资源提供方，更是企业AI原生能力的孵化器。
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